Le Treatise on Money (1930) demeure un ouvrage mysterieux dans l’oeuvre de John Maynard Keynes. Le present travail a pour ambition de mettre en lumiere l’interet et la coherence de l’ouvrage pour l’analyse de l’instabilite des economies monetaires. Cette problematique de l’instabilite permet de comprendre pourquoi Keynes pensait qu’il etait necessaire d’ecrire un nouveau traite sur les fondements et les proprietes des economies monetaires. Son analyse des causes et des mecanismes de l’instabilite a travers la construction d’un modele macroeconomique et dynamique debouche sur une interpretation originale de la genese du krach boursier de 1929 et de l’entree des economies occidentales dans la depression. Sur le plan historique, Keynes reprend une methodologie proche des institution- nalistes americains pour expliquer comment les changements institutionnels dans le domaine monetaire et financier ont produit un environnement macroecono- mique propice a l’emergence de l’instabilite comme fait stylise des economies de marche. Sur le plan analytique, Keynes construit une representation macroeconomique des economies monetaires dont le credit bancaire est l’element central. En cela, Keynes s’inscrit dans la tradition du Banking. Il innove cependant par la mise en evidence d’une relation entre l’investissement et les profits ainsi que par l’incorporation du credit dans les transactions financieres. A partir de ce cadre theorique il est possible de comprendre l’analyse que fait Keynes de la genese des crises financieres. L’instabilite a pour origine le retournement des anticipations des investisseurs et son effet sur l’offre de monnaie bancaire aux entrepreneurs qui doivent financer la demande d’investissement a l’aide du credit bancaire. Keynes met ainsi en lumiere l’existence d’un effet d’eviction indirect de la circulation industrielle par la circulation financiere. Sur le plan mathematique, la dynamique des economies monetaires presentee dans le Treatise peut etre illustree a partir de la theorie des catastrophes qui repose sur l’existence d’equilibres multiples, sur une differenciation entre les variables lentes et les variables rapides ainsi que sur la geometrie comme outil de representation de l’instabilite. Il existe une tradition cambridgienne dans le domaine de l’economie mathematique qui permet de comprendre comment la theorie des catastrophes a pu etre introduite en economie. A l’aide de cette reconstruction historique, on peut defendre l’existence d’une continuite entre l’analyse de l’instabilite dans le Treatise on Money et les modeles plus recents de bulles nancieres non lineaires.