Répertoire

Le système financier international a été paralysé en 2009 par l’une des plus violentes crises financières de son histoire. La défaillance de Lehman Brothers a contaminé plusieurs institutions financières, puisqu’elles avaient une forte exposition à la banque d’investissement. Peu d’experts s’étaient doutés du cataclysme qu’a causé cette faillite puisqu’à l’époque, elle n’était pas considérée comme une entité Too-Big-To-Fail. Ce paradigme implique que la faillite d’une grande institution financière entraînerait une cascade systémique désastreuse neutralisant le système financier. Pourtant, la faillite de Lehman Brothers a été l’événement clé qui a provoqué un rassemblement d’urgence des Gouverneurs des banques centrales des pays du G20 en... Lire la suite

L’objectif de ce mémoire est d’analyser les transactions d’initiés, effectuées sur la Bourse de Toronto, lors de la période 2008-2010. De façon plus spécifique, nous analysons les fréquences de transactions effectuées dans les jours entourant les annonces de surprise de bénéfice net trimestriel (BNT) et la profitabilité de celles-ci. Les études de Sivakumar et Waymire (1994) et Park et al. (1995) ont conclu que les fréquences moyennes quotidiennes des transactions d’initiés américains sont supérieures à la moyenne dans les premiers jours suivant la divulgation de rapports des résultats. L’hypothèse à vérifier, concernant les initiés canadiens, est de déterminer si leurs fréquences de transactions sont différentes de la moyenne lors des... Lire la suite

Dans ce travail de recherche, nous étudions la transmission internationale de la volatilité réalisée entre le marché boursier des États-Unis, du Canada, du Japon et du Royaume-Uni. L‟objectif de notre étude est de montrer que lorsqu‟il y a un choc sur la volatilité réalisée sur un marché boursier donné, les effets de ce choc se transmettraient aux autres marchés. Pour mettre en évidence cette relation dynamique entre les marchés, nous entreprenons une étude empirique similaire à celle des auteurs Eun et Shim (1989). Ainsi, nous estimons un modèle VAR (Vector Auto Regressive) simple afin de tester au sens de Granger les liens de causalité entre les marchés boursiers, puis nous analysons les fonctions de réponse impulsionnelles aux chocs et... Lire la suite

Examen du comportement mimétique des investisseurs sur les marchés financiers. Lire la suite

L’indexation comme stratégie en gestion de portefeuille n’a jamais été aussi populaire qu’à l’heure actuelle. Bien que la pratique entourant la gestion indicielle ait souvent été méprisée par la fraternité des gestionnaires actifs de portefeuille, nombreuses sont les évidences empiriques pour démontrer que ces derniers ne réussissent pas toujours à battre l’indice de marché à long terme. En ce sens, il existe une demande sur le marché pour l’investissement dans des indices boursiers fort reconnus tels le S&P 500 aux État-Unis ou le S&P/TSX au Canada. Cependant, ces gens ne veulent pas nécessairement investir que dans des sociétés à grande capitalisation, mais préféreraient aussi profiter d’opportunités dans des secteurs d’activités précis.... Lire la suite

Nous étudions dans un premier chapitre la chaîne de propriété des firmes au Canada, jusqu’au propriétaire ultime. Nous caractérisons cette propriété ultime, la dissociation propriété-contrôle, et les mécanismes d’accentuation du contrôle. Nos résultats montrent que la structure de contrôle (propriété) de 1121 entreprises canadiennes est concentrée. Seulement 17.53% des entreprises sont à propriété diffuse, 81.78% (62.79%) ont un propriétaire ultime à 10% (20%). Ce propriétaire ultime est dans 56.60% (41.06%) des cas une famille ou coalition de famille, 17.94% (11.15%) une institution financière, et 10.78% (9.65%) une entité gouvernementale. En moyenne, le propriétaire ultime détient 31.62 % des droits de vote et 25.69% des droits de... Lire la suite

La financiarisation se présente comme la mise en place d’un régime d’accumulation centré sur la reproduction du capital financier. La contribution de cette thèse à la compréhension de ce phénomène consiste en une étude critique du concept capital financier. Celui-ci a été incorporé dans une théorie institutionnaliste de la finance plus globale par le biais d’une appropriation d’éléments des travaux de Keynes, Schumpeter et Veblen. Nous avons isolé trois relations financières-types, qui sont autant de modalités sociohistoriques d’accumulation financière du capital: la relation de thésaurisation par l’épargne, la relation bancaire de création monétaire par le financement de l’entreprise et la relation d’investissement en titres par la... Lire la suite

L’objectif de cet essai est de dresser le panorama du phénomène des groupements afin de répondre à deux questions clés: «Quels sont les principaux motifs derrière les initiatives de groupement?» et «Quel est l’effet des groupements sur la richesse des actionnaires?». Il en ressort que les motifs les plus exploités seraient la synergie, les ambitions manageuriales, la surconfiance (hubris), la discipline des manageurs, les avantages fiscaux, l’expansion géographique, l’élargissement de la gamme de produits, la hausse des parts de marché, l’intégration verticale ou horizontale et la solution à la faillite. Les gains boursiers émanant des groupement sont étudiés sous trois points de vue: à l’annonce, pour la période post-groupement et sous... Lire la suite

Depuis la réorganisation et la spécialisation des bourses canadiennes l’an dernier, les actions inscrites à la Bourse de Montréal ont déménagé vers d’autres bourses canadiennes : il est donc plus difficile de bien cerner la santé de l’économie québécoise. Même si quelques compagnies publient des indices de sociétés québécoises, il semble primordial de faire l’introduction d’un nouvel indice étant donné la simplicité et le caractère privé des indices québécois déjà sur le marché. À l’aide de plusieurs groupes et organismes, un projet d’envergure a été amorcé et celui-ci a pour objectif la création d’indices universels obligataires et boursiers pondérés par une gamme de critères et non basés sur le seul critère de domiciliation. Une fois ces... Lire la suite